지난 11월 8일 미국 대선이 치뤄졌고, 트럼프가 당선됐다. 개인적으로 2016년 한 해 가장 충격적인 사건으로 꼽고 싶다. 신자유주의에 지쳐있을 그대에게, 트럼프의 당선은 '다시금 성장을 위한 경쟁을 하라'는 예비 신호다. 경쟁에서 살아남기 위해 지금까지 발에 불이나도록 힘껏 뛰어 다니며 살았는데 처음부터 다시 뛰라는 것이다. 미칠 노릇이다. 그래도 별 수 있나. 뛰라면 뛰어야지.
트럼프 정부가 들어서면 미국 경제성장률이 높아질 거란 기대감이 팽배해 있다. 그의 선거 공약만 봐도 그렇다. 소득세를 인하해 소비를 부양하고, 법인세를 내려 일하기 좋은 환경을 만들어 주고, 수입 상품에 관세를 부과해 자국 산업 보호와 함께 일자리를 창출하려 한다. 미국 경기 부양의 기대 심리는 달러 가치 상승으로 나타나고 있다.
트럼프의 공약이 그대로 실행되면 물가와 시장금리가 오른다. 이유는 간단하다. 재정 지출을 늘리면 시장에 '돈이 풍부해진다'. 그러면 자연히 돈의 가치가 줄어든다. 이 후 물가가 오른다. 중앙 은행은 금리 상승 압박을 받게 되고 시중의 돈을 다시 '빨아 들여' 물가를 안정시킨다. 당연한 수순이다.
미국 기준금리가 오르면 한국의 금리 인상이 불가피하다. 돈은 이자를 많이 주는 곳으로 몰린다. 1000만원이 있다고 가정하자. A은행은 10%, B은행은 5%의 이자를 약속한다. 누구든 A은행에 돈을 맡기려 할 것이고, B은행이 파산을 면하려면 자연스럽게 금리를 10% 내외로 올려야 한다. 같은 이치다.
한국은 1300조라는 가계부채 중 부동산 구입을 목적으로 한 대출이 50%가 넘는다. 지난 해는 51%였다. 그래서인지 트럼프의 당선을 반기지 않는 분위기다. 대출 이자가 높아지면 가계의 가처분 소득이 줄어들기 때문이다. 이자 내느라 '내가 쓸 수 있는 돈'이 적어진다는 의미다. 부동산 보유자는 '트럼프가 공약을 지키지 않았으면 좋겠다'는 말도 한다.
쫄지마라. 기댈 수 있는 언덕이 있다. 우리에게는 미의회와 중국이 있다.
여담이지만 7월 경 집을 한 채 샀다. 난생 처음 세대주가 됐다. 은행에 빚을 내어 산 집이라 썩 '내 집'이란 애착이 없다. 역시 문제는 대출이자다. 변동금리라 금리가 오르면 일단 한숨부터 나온다. 트럼프 당선 이 후 지속적인 금리 인상은 나를 포함해서 많은 이들에게 걱정을 안겨 줄 것이다. 그러나 마냥 쫄 필요는 없다. 이유는.
2008년을 기억하는 사람이 많다. 미국발 금융 위기로 전세계가 휘청였다. 당시 미국은 그로기 상태였다. 미국은 '내수의 나라'다. 내수로 먹고 산다. 민간 부문의 침체로 당시 미국 경제는 2008년 마이너스 성장을 기록했다. 경제를 부양하기 위해 미국 정부는 재정 지출을 늘렸다. 2010년부터 경제가 나아지는 모습을 보였지만, 이 과정에서 미국 부채가 100%를 넘어 섰다. 현재 미국 부채는 약 20조 달러다. 20조 원이 아니다. 20조 달러다.
워싱턴포스트는 트럼프가 공약을 이행하면 5조 3000억원의 부채가 증가할 것이라고 분석했다. 트럼프가 재정 지출을 늘리는데 한계를 갖는 이유다. 미 의회 또한 정부 부채가 계속해서 늘어가는 것을 받아들이지 않을 것이다. 결국 어느 정도 선에서 정치-경제적 타협이 이루어질 것이다. 미국의 금리 인상에 대해 맥락없이 두려워 할 필요가 없는 것이다.
또 한 가지 살펴봐야 할 것은 '중국의 지속적인 반응'이다. 중국은 미국 국채 최대 보유국이다. 12월 현재 중국은 1조 1157억 달러의 미국 국채를 가지고 있다. 트럼프 정부가 인플레이션을 통해 부채 비율을 줄이려고 한다면 금리는 오르고 국채 가격은 떨어진다. 중국이 이를 두고만 볼 것인지 의문이다.
금리가 오를 때 국채 가격이 떨어지는 이유를 예로 들자면, 10% 금리를 주는 채권을 가지고 있는 사람이 급전이 필요해져서 판매를 하려한다. 시중 금리가 5%라고 가정하면, 누구든 5%의 더 많은 이익이 보장되는 채권을 구매하려 할 것이다. 반대로 시중 금리가 20%대인데, 10%의 채권을 팔려고 하면 구매자가 없어 가격을 기존보다 더 떨어뜨려야 할 것이다. 따라서 미국이 금리를 올리게 되면 중국이 가진 미국 채권을 구매하려는 수요가 적어져 가격이 하락하게 되는 것이다.
중국의 입장에서는 국가적인 손해를 보면서까지 미국 국채를 손에 쥐고 있을 필요가 없게 된다. 이 같은 관계는 삼성과 국민연금으로 족하다. 실제로 최근 중국은 미국 국채를 순매도하려는 경향을 보인다. 미국 금리 인상에 대한 중국의 대응을 유심히 살펴볼 필요가 있는 대목이다. 결국 트럼프 정부가 무작정 금리를 높일 수 없는 이유 중에는 미-중 관계까지 얽혀있는 것이다.
한국이 유독 금리에 민감한 것은 부동산 투자 혹은 투기 때문이다. 이상적인 배우자상에 늘 '집 한 채 쯤은 가지고 있어야 하지 않나요?'라는 반문이 너무도 당연하게 용인되는 사회라서 그렇다. 가계 부채 중 약 650조가 부동산에 몰려 있다. 그래서인지 11월 초 트럼프 당선 소식에 넋이 나갔거나, 멘탈이 붕괴됐던 사람을 자주 봤다. 경제에 관심을 갖는 것은 당연하지만 그렇다고 하늘 높은 줄 모르고 치솟는 금리는 걱정할 필요가 없을 듯 하다. 뭐든 적정선이 있기 마련이니까. 쫄지 말자.
트럼프 정부가 들어서면 미국 경제성장률이 높아질 거란 기대감이 팽배해 있다. 그의 선거 공약만 봐도 그렇다. 소득세를 인하해 소비를 부양하고, 법인세를 내려 일하기 좋은 환경을 만들어 주고, 수입 상품에 관세를 부과해 자국 산업 보호와 함께 일자리를 창출하려 한다. 미국 경기 부양의 기대 심리는 달러 가치 상승으로 나타나고 있다.
트럼프의 공약이 그대로 실행되면 물가와 시장금리가 오른다. 이유는 간단하다. 재정 지출을 늘리면 시장에 '돈이 풍부해진다'. 그러면 자연히 돈의 가치가 줄어든다. 이 후 물가가 오른다. 중앙 은행은 금리 상승 압박을 받게 되고 시중의 돈을 다시 '빨아 들여' 물가를 안정시킨다. 당연한 수순이다.
미국 기준금리가 오르면 한국의 금리 인상이 불가피하다. 돈은 이자를 많이 주는 곳으로 몰린다. 1000만원이 있다고 가정하자. A은행은 10%, B은행은 5%의 이자를 약속한다. 누구든 A은행에 돈을 맡기려 할 것이고, B은행이 파산을 면하려면 자연스럽게 금리를 10% 내외로 올려야 한다. 같은 이치다.
한국은 1300조라는 가계부채 중 부동산 구입을 목적으로 한 대출이 50%가 넘는다. 지난 해는 51%였다. 그래서인지 트럼프의 당선을 반기지 않는 분위기다. 대출 이자가 높아지면 가계의 가처분 소득이 줄어들기 때문이다. 이자 내느라 '내가 쓸 수 있는 돈'이 적어진다는 의미다. 부동산 보유자는 '트럼프가 공약을 지키지 않았으면 좋겠다'는 말도 한다.
쫄지마라. 기댈 수 있는 언덕이 있다. 우리에게는 미의회와 중국이 있다.
여담이지만 7월 경 집을 한 채 샀다. 난생 처음 세대주가 됐다. 은행에 빚을 내어 산 집이라 썩 '내 집'이란 애착이 없다. 역시 문제는 대출이자다. 변동금리라 금리가 오르면 일단 한숨부터 나온다. 트럼프 당선 이 후 지속적인 금리 인상은 나를 포함해서 많은 이들에게 걱정을 안겨 줄 것이다. 그러나 마냥 쫄 필요는 없다. 이유는.
2008년을 기억하는 사람이 많다. 미국발 금융 위기로 전세계가 휘청였다. 당시 미국은 그로기 상태였다. 미국은 '내수의 나라'다. 내수로 먹고 산다. 민간 부문의 침체로 당시 미국 경제는 2008년 마이너스 성장을 기록했다. 경제를 부양하기 위해 미국 정부는 재정 지출을 늘렸다. 2010년부터 경제가 나아지는 모습을 보였지만, 이 과정에서 미국 부채가 100%를 넘어 섰다. 현재 미국 부채는 약 20조 달러다. 20조 원이 아니다. 20조 달러다.
워싱턴포스트는 트럼프가 공약을 이행하면 5조 3000억원의 부채가 증가할 것이라고 분석했다. 트럼프가 재정 지출을 늘리는데 한계를 갖는 이유다. 미 의회 또한 정부 부채가 계속해서 늘어가는 것을 받아들이지 않을 것이다. 결국 어느 정도 선에서 정치-경제적 타협이 이루어질 것이다. 미국의 금리 인상에 대해 맥락없이 두려워 할 필요가 없는 것이다.
또 한 가지 살펴봐야 할 것은 '중국의 지속적인 반응'이다. 중국은 미국 국채 최대 보유국이다. 12월 현재 중국은 1조 1157억 달러의 미국 국채를 가지고 있다. 트럼프 정부가 인플레이션을 통해 부채 비율을 줄이려고 한다면 금리는 오르고 국채 가격은 떨어진다. 중국이 이를 두고만 볼 것인지 의문이다.
금리가 오를 때 국채 가격이 떨어지는 이유를 예로 들자면, 10% 금리를 주는 채권을 가지고 있는 사람이 급전이 필요해져서 판매를 하려한다. 시중 금리가 5%라고 가정하면, 누구든 5%의 더 많은 이익이 보장되는 채권을 구매하려 할 것이다. 반대로 시중 금리가 20%대인데, 10%의 채권을 팔려고 하면 구매자가 없어 가격을 기존보다 더 떨어뜨려야 할 것이다. 따라서 미국이 금리를 올리게 되면 중국이 가진 미국 채권을 구매하려는 수요가 적어져 가격이 하락하게 되는 것이다.
중국의 입장에서는 국가적인 손해를 보면서까지 미국 국채를 손에 쥐고 있을 필요가 없게 된다. 이 같은 관계는 삼성과 국민연금으로 족하다. 실제로 최근 중국은 미국 국채를 순매도하려는 경향을 보인다. 미국 금리 인상에 대한 중국의 대응을 유심히 살펴볼 필요가 있는 대목이다. 결국 트럼프 정부가 무작정 금리를 높일 수 없는 이유 중에는 미-중 관계까지 얽혀있는 것이다.
한국이 유독 금리에 민감한 것은 부동산 투자 혹은 투기 때문이다. 이상적인 배우자상에 늘 '집 한 채 쯤은 가지고 있어야 하지 않나요?'라는 반문이 너무도 당연하게 용인되는 사회라서 그렇다. 가계 부채 중 약 650조가 부동산에 몰려 있다. 그래서인지 11월 초 트럼프 당선 소식에 넋이 나갔거나, 멘탈이 붕괴됐던 사람을 자주 봤다. 경제에 관심을 갖는 것은 당연하지만 그렇다고 하늘 높은 줄 모르고 치솟는 금리는 걱정할 필요가 없을 듯 하다. 뭐든 적정선이 있기 마련이니까. 쫄지 말자.


